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莫迪胜选,杀人高温,疯狂股市!印三把火烧向谁?

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发表于 2024-6-6 11:56:36 | 显示全部楼层 |阅读模式

莫迪胜选,杀人高温,疯狂股市 印度的三把火烧向谁?

吴晓波频道

“按照20年来看,进入本世纪以后,印度股市的回报率是1967%,也就是接近20倍。”

莫迪胜选,杀人高温,疯狂股市 印度的三把火烧向谁

莫迪胜选,杀人高温,疯狂股市 印度的三把火烧向谁


印度国内的三把火,正在熊熊燃烧。

第一把火,是印度政府的换届选举。随着投票结果的正式出炉,莫迪如愿以偿的实现连任,继续坐在自己印度总理的宝座之上。

第二把火,是高达54度的罕见高温。这场持续高温热死了200多人,也有高达33名印度选举工作人员因此中暑身亡。

第三把火,是表现优异的印度股市。处于长期牛市之中的印度股市因为选举创下了历史新高,但也在途中遭“滑铁卢”。

本周二,印度股市一度暴跌8%以上,不仅创下4年来的单日最大跌幅,甚至1天之内跌完了2024年整整一年的涨幅,并波及债券和汇率市场。

眼看这火就要熄灭,但好歹还是缓了过来。

印度大选

印度大选


印度大选和资本市场

为什么印度资本市场会如此动荡?罪魁祸首,还是印度政府最近的换届选举。

本次的印度大选,主要是两边对垒:一边是印度现任总理莫迪领导的印度人民党,我们一般叫“印人党”,此政党主导了“印度全国民主联盟”,是目前印度政坛的主要力量。

另外一边,则是反对党,印度国民大会党为首的“印度国家发展包容性联盟”,这个联盟为在野党,但是也有一定实力。

按理来说,莫迪作为两任总理,应当在选举中取得压倒性胜利,所以莫迪此前也高调宣布,要在这次议会上拿到400个席位。

印度股市之所以在周一出现跳空大涨,最终涨幅高达3.39%,就是因为看到印人党“画的饼”。

但现实很骨感。从6月3日的开票情况来看,印人党获得的票数远远不及之前宣传的400个席位,直接打了莫迪的脸。

消息直接影响到了正在交易的印度股市,对于印度投资者来说,他们开始担心莫迪政府在大选中落败。

也有人认为,就算莫迪取得了胜利,也会因为丢掉过多的议员席位,后续政策施行遭到阻碍。

所以在一系列选举风波的影响下,印度股市6月4日出现暴跌,本来明明创下新高的印度股市,突然折戟沉沙,股债汇三杀。

好在6月5日,印度大选结果出来后,莫迪总算保住了最基本的面子:只要莫迪和盟友联手组阁,就能够获得执政权利,继续他的第三任总理生涯。

但是,执政党印度人民党只获得240席,并没有获得272票的半数席位,这也是其领导的执政联盟自2014年以来,首次失去议会多数席位。

对于印度投资者来说,莫迪可以当选印度的第三任总理,保证其政策一贯的连续性,但是不及预期的选举结果让莫迪相比之前的话语权更小了,其后续的政策推行的难度也将大大增加。

印度大选

印度大选


截至6月5日,印度孟买Sensex指数因为莫迪胜选而上涨3.2%,收复周二市场的部分跌幅。

而这次印度大选波折,导致整个印度股市被弄得上蹿下跳,也是印度资本市场一个值得研究的案例。

疯狂的印度股市

尽管遭到股债汇三杀,但是印度股市,却让中国股民羡慕不已。

这次下跌的印度孟买Sensex指数,相当于中国的上证指数,它在过去很长一段时间里,给印度投资者带来了非常可观的投资回报率。

以2023年底数据为基准,印度Sensex30,十年时间涨了288%。如果按照20年来看,那么进入本世纪以后,该指数的回报率是1967%,接近20倍。

这个数据让印度股市足以傲视中国A股市场,就算是日本东京225指数、美国标准普尔指数等发达国家指数,在印度指数面前,也抬不起头。

毕竟上证50指数20年的涨跌幅是146.8%,只有1.5倍左右,和印度股市的涨幅差了10倍,这让A股股民怎么不眼红?

很多问,为什么印度股市能够涨的那么好?主要有三点原因。

▶▷ 全球经济的优等生

从2000年开始,印度就一直是世界经济增速最快的国家之一,其20年来的GDP复合增长率高达6.68%,国际货币基金组织预计,印度将在2027年超过日本和德国,成为世界第三大经济体。

此外,由于印度人口结构年轻,中位数年龄仅有28岁,为印度经济带来了廉价劳动力和庞大的市场,再加上印度国内制造业和服务业发展较快,这些因素加起来,成为了印度股市上涨的长期动力。

印度国内严峻的通胀形式,也成为股市上涨的动力.jpg

从货币政策来看,印度国内严峻的通胀形式,也成为股市上涨的动力。

从2012年到2014年,印度国内通胀率超过10%以上,就算是最近5年,也基本保持5%以上的通胀率,自1991年来的印度货币供应量更是翻了93倍。

印钱印得多了,导致印度卢比不断贬值;2008年,40卢比可以换1美元,但是到了现在,需要83卢比才能够换到1美元。

所以大概半左右的印度股市涨幅,是源于印度的货币贬值和严重通胀,实际涨幅其实并没有那么多。

▶▷ 不断开放的印度股市

自从莫迪上台以后,就大力推进国外资金准入制度改革,他采取了一系列措施,废除了此前繁琐的外资准入许可,简化外资准入手续,而非印度籍的个人投资者,也可以获准直接进入印度股票市场。

2014年以后,外国机构投资者加速进入印度资本市场,平均每个季度净流入93亿美元,截止到2023年的9月份,净流入6550.5亿美元。

这些海外资金的持续涌入,让印度资本市场处于长期牛市的浪潮之中。

而在股权投资方面,2000年国外股权投资金额298.8亿卢比,但是到了2023年的三季度,其金额高达8166.1亿卢比,涨幅高达26.3倍。

此外,衍生品的交易极大扩展了印度股市的容量,股票期货和期权推迟以后,印度衍生品交易活跃,印度国家交易所的期货和期权合计交易量,已连续4年位居世界第一,交易额是现货市场的400多倍,这也活跃了印度证券市场的交易。

▶▷ 制度完善的印度资本市场

对比中国股市,印度的退市制度非常严格。中国的上市公司需要经过ST等退市警示期和整理期,从出现问题到退市有较长的时间,在过去还能够通过种种办法“起死回生”导致在很长一段时间内,A股一年退市的公司只有十几家。

而印度每年退市公司的数量则高得多。2003年印度颁布了证券退市指引后,2004年就退市了851家,2016年到2017年退市了737家,每一轮的退市率都接近20%,这些退市公司中的一半,是因为被判定违规上市协定。

退市公司

退市公司


除了退市公司数量较多,对于因违规退市企业,印度的惩罚也相当严重,一系列的惩罚措施直接落实到企业董事和发起人,可以说是重拳出击。

所以当一家印度上市公司被强制退市后,公司的董事、发起人和他们所发起成立的所有公司,在10年内都不得以直接或间接方式进入证券市场或申请重新上市。

值得一提的是,印度股市特别注重保护投资人,特别是个人投资者的利益。

比如散户可以当天买进卖出,实行的是T+0的制度,但是机构则实行T+3的制度。这样一来,就减少了机构利用信息差割散户韭菜的可能性。如果某些机构设局炒作,那么散户往往可以马上出逃,但是机构很可能因为这个制度,被套在里面。

角度来看,印度股市确实是一个对投资者比较友善的资本市场。

印度经济的麻烦

尽管表现出色,印度股市也存在一些列的隐忧和问题。

首先是长期看好印度股市的外资开始“撤退”,2023年至2024财年,外国对印直接投资降低至266亿美元,这是2006—2007财年以来的最低水平。

撤离印度的外资数量不断增加,取而代之的则是国内普通投资者买入金额不断增加,这就相当于“击鼓传花”,国外机构吃饱撤退,赶紧离场,而印度的个人投资者,就是接盘的那一位。

其次,外资的介入导致印度股市对美联储的货币政策非常敏感,现在美联储不断推迟降息时间,导致各国资本市场都缺乏资金,而资金带来的流动性是资本市场上涨的根本动力,这也导致外资从印度资本市场“撤退”。

就连一直推动股市上涨的印度经济的发展也遇到了麻烦。

最近,莫迪政府夸下海口,希望通过改革大力发展制造业,和中国制造业一较高下,但是由于国情,印度不仅面临工业土地征收困难等问题,而且国内的平均关税成本也高达18.1%,远高于中国的7.5%。

所以印度的工业化之路虽然步子很大,但是困难也非常多。

此外,印度不断增加的经济,甚至是不断上涨的股市,看似利好印度人民,但实际上并没有让印度人民享受到发展红利。

目前,印度国内的贫富差距和分化非常严重,大部分关系国民生计的行业都被大型私营企业垄断,印度1%的人口掌握全国40%的财富,其贫富差距甚至超过英国殖民时期。

印度国内的贫富差距和分化非常严重

印度国内的贫富差距和分化非常严重


资本市场本身就是富人的游戏,印度股市涨的越好,这就意味着有闲钱投资的印度富人和中产阶级,可以通过股市赚取更多的收益。

但大部分的印度平民只能够辛苦工作赚钱,甚至找不到工作被迫失业,很难享受到股市带来的财富增值。他们连财富都没有,又如何通过投资股市,享受资本增值的红利呢?

一个有竞争力的资本市场,必然是制度扎实,监管有效,投资者合法权益得到保障的市场。

全球的南方

尽管国内矛盾重重,但是连烧三把火的印度,却拥有比以前更大的雄心壮志,在中美竞合的大背景下,莫迪宣称要把印度打造成“全球的南方”,成为举足轻重的全球大国。

它甚至拉来美国,试图建立一个以美国和印度为中心的“印太经济框架”,从而打造新的南亚产业链,实现对中国制造业和贸易的“全面替代”。

可以预见的是,未来很长一段时间内,美国借助印度向中国施压的战略很难改变。而中国和印度的“龙象之争”,才刚刚开始。

作者 | 王振超
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